Contents What is Impact Investment?.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Executive Summary.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 The Impact Investment Sector.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 Main Findings and Conclusions.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Case Studies and the Asset Allocation Framework.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Financial First Cash Shorebank Deposit Program.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 senior debt BlueOrchard . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Mezzanine/Quasi Equity Instruments Triodos Investment Management.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Public Equities Generation Investment Management . . . . . . . . . . 20 Venture Capital Bridges Ventures CDV Funds. . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Private Equity ProCredit Holding.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 Real Estate JP Morgan Urban Renaissance Property Fund.. . . . . 23 other real assets Lyme Northern Forest Fund.. . . . . . . . . . . . . . . . 24 absolute return (hedge funds) BelAir SA Fund. . . . . . . . . . . . . . . 25 impact first Cash Charity Bank.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 senior debt Root Capital .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 quasi-equity instruments Bridges Ventures Social Entrepreneurs Fund.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 Venture Capital Aavishkaar.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Private Equity Acumen Fund.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 real estate Ignia.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 other real assets Pico Bonito.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 Layered Structures.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 International Finance Facility for Immunisation (IFFIm).. . . . . . . . . . 34 The New York City Acquisition Fund.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Acknowledgements.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 Appendix.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37