Malgré sa présence dans pas moins de 17 pays représentant 330 millions d’utilisateurs, l’euro vient de fêter ses 10 ans en mode mineur. En cause, la crise de la dette dans la zone euro qui n’en finit pas. Pour la première fois, la question de la survie de la monnaie commune est posée. L’euro doit-il être remis en cause ? Bien qu’il fasse l’objet de certaines critiques, il n’est pas inutile de remettre en contexte son arrivée au sein de l’Europe et d’analyser les enjeux qui y étaient liés. Et, partant de ce point, d’établir un bilan.

A une période où les États doivent faire face à de grands déficits budgétaires, conséquences d'une crise économique qui semble vouloir s'éterniser, les pouvoirs publics sont à la recherche de nouveaux modes de financement du secteur social. Ce besoin se fait notamment sentir dans des domaines comme la prise en charge des personnes précarisées, la gestion de la délinquance ou encore la santé, qui constituent un poste important dans les budgets des États.

Parallèlement, les nombreuses organisations sans but lucratif engagées dans la résolution des problèmes sociaux en fournissant des services aux populations défavorisées restent limitées dans leur action. Cela est dû principalement au manque de financements, qui sont en outre souvent réduits à du court terme. Les organismes sans but lucratif ont donc beaucoup de difficultés à accroître leurs financements afin de faire bénéficier leurs services au plus grand nombre.

C'est dans ce contexte de vaches maigres que nos voisins anglais ont développé le « Social impact bond » (ou SIB). Ce nouvel instrument financier, qu'on pourrait traduire par « obligation à impact social », se base sur un partenariat entre acteurs publics et privés. Ces acteurs investissent dans des programmes de prévention concernant des enjeux sociétaux bien déterminés.

Comme nous l'avons évoqué dans une précédente analyse, de plus en plus d'acteurs offrant un service de conseil dans le domaine de la philanthropie mettent en place des instruments de mesure destinés à évaluer l'impact social et sociétal des organisations bénéficiaires de leur soutien. Mais qu'en est-il de l'impact social et sociétal des politiques d'investissement du capital détenu par ces gestionnaires d'actifs ? La gestion des fonds mis à disposition en vue de poursuivre les activités à caractère philanthropique tient-elle compte de critères éthiques, sociaux ou environnementaux ou se limite-t-elle à la constitution d'un portefeuille visant à rentabiliser au maximum les capitaux ? La politique d'investissement des fonds est-elle établie en adéquation avec les considérations qui constituent l'essence même de l'activité philanthropique ? Afin de répondre à ces questions, nous nous sommes penchés sur les pratiques américaines mises en œuvre dans le cadre de la Venture Philanthropy (VP) et leurs similitudes avec les pratiques utilisées dans le domaine de l'investissement socialement responsable (ISR). Nous examinerons enfin les pratiques et le positionnement des acteurs belges en la matière.

La Venture Philanthropy, dénommée également « capital-risque philanthropique » est un concept relativement neuf en Europe continentale. Cette technique, par laquelle des investisseurs privés apportent un soutien financier ou non financier à des organisations à vocation sociétale et sociale en vue de permettre à ces dernières de renforcer leur impact social, séduit de plus en plus de donateurs et tend à se développer chez nous. Quelle est l'origine de cette nouvelle pratique philanthropique ? Quels sont les mécanismes et les outils utilisés ? Quels sont les développements actuels et futurs pour ce type d'instrument en Europe et en Belgique ?

Times of great crisis can be times of great opportunity. At the beginning of 2012, there is no end in sight for the economic malaise and fiscal crisis that is gripping many parts of the developed world. Global growth is slowing, even in emerging economic powerhouses like India, billions of people remain trapped in poverty. As politicians debate the best way to reform the financial system to prevent future collapses, protestors around the world are questioning the moral foundations of the capitalist system itself. Despite the crisis, shifting attitudes, new technologies and the promise shown by the microfinance revolution have led to new opportunities for market-based innovations to serve the global poor. These are being pioneered by ambitious entrepreneurs who are taking great risks for little potential financial reward, but for tremendous potential social value. Such ideas have elicited a rush to the new field of ‘impact investing'. Hundreds of funds have been set up in just a few years and billions of dollars are to be invested in the next year alone. But the field is young and doubts are creeping in as many investors report that they are struggling to find good opportunities in which to invest for impact. Why is that? And can impact investors take the pioneers of ‘the next microfinance revolution' all the way from idea to scale? These are important questions, not just for these new investors but for the private philanthropists and aid donors who have been working on these issues for decades. If market-based solutions hold real promise for impact, how should funders in development engage to catalyze its full potential? If impact investing capital is the key to scaling these solutions, what is the role of philanthropy?

La crise économique de 2008 a détérioré les situations financière et sociale de nombreux ménages européens. Malgré un filet de sécurité sociale relativement généreux, la Belgique n'a pas échappé aux conséquences dramatiques de la crise. Toutes les études effectuées sur le sujet montrent une recrudescence du problème de surendettement ces dernières années. Les témoignages et données factuelles démontrent l'accentuation des problèmes de santé mentale liés à la croissance des situations d'endettement problématique. Malheureusement, les études académiques traitant du lien entre surendettement et santé mentale sont encore rares. Cette analyse tente de mettre en lumière cette relation en se basant sur les différentes recherches qui ont déjà été menées sur le sujet.

Alors qu'en France l'épargne populaire est encouragée depuis le XIXe siècle avec le livret A, le Parti socialiste et Ecolo-Groen souhaitent la création d'un livret d'épargne similaire en Belgique via le livret « B » ou livret « vert ». En septembre dernier, les deux partis ont chacun déposé à la Chambre une proposition de loi visant la distribution d'un tel livret. Leur objectif est commun : utiliser l'épargne des Belges pour soutenir l'économie réelle locale. Actuellement, les PME et les ménages sont trop souvent confrontés au rationnement des crédits nécessaires à leur développement. Aussi, il apparaît urgent pour ces partis politiques d'élargir l'offre actuelle de produits d'épargne disponibles sur le marché financier. La mise en place de ce type de livret d'épargne populaire est-elle véritablement nécessaire en Belgique ? L'expérience française peut-elle nous être utile lors de l'élaboration d'un tel produit ? Comment garantir qu'il puisse effectivement atteindre l'objectif visé ?

Alors que les mesures d'austérité s'enchaînent en Europe, nombreuses sont les banques qui renouent déjà avec le profit. C'est vrai, les États semblent se décider à imposer certains garde-fous à la finance. Mais le chemin vers une meilleure gouvernance des banques reste long et semé d'embûches. Celui qui pourrait mener vers un pouvoir financier au service de l'intérêt général l'est plus encore. Décrypter l'environnement bancaire, présenter les principaux fondements de la crise et expliciter les raisons pour lesquelles les solutions avancées auraient les effets curatifs et préventifs attendus, tels sont bien les objectifs de ce recueil.