Financité magazine n°66

4/ DOSSIER - Gagner sa vie

10/ INTERVIEW - « Pour mesurer une autre société, il faut d'abord un consensus sur ce qu'elle sera »

12/ ACTUS

14/ LA FINANCE EXPLIQUÉE - L'inflation

15/ EN TOUTE MAUVAISE FOIS - Airbus ne dérespecte pas le droit humanitaire

16/ LES EXPERT·E·S DU QUOTIDIEN - Le prix de l'énergie

18/ ANALYSES
Quand on s’aime on compte
Relocaliser ou solidariser ?
50 nuances de finances

24/ FINANCE SOLIDAIRE
Des briques solides
Une tête et une terre durables
Gagnant-gagnant pour la
finance solidaire

27/ MONNAIES CITOYENNES - Gérer une monnaie locale citoyenne : tout un métier !

30/ LE MOUVEMENT FINANCITÉ - Qu’est-ce qui nous dit que vous êtes impartial ?

31/CAMPAGNE - Vrai ou faux vert ?

32/ RÉGIONS

38/ NOTRE ACTUALITÉ

39/ OUI, MAIS

40/ SANS FILTRE - Perdus de vue

« Obligations vertes », « fonds responsables »... Une partie de la finance prétend favoriser la transition écologique et énergétique, voire sauver le monde. Mais cette finance verte peut-elle être autre chose qu’un mirage ?

Acteur majeur du sauvetage des banques lors de la crise de 2008, l’État joue, dans le secteur bancaire, un rôle qui reste assez difficile à cerner. Vingt-cinq ans après la disparition du Crédit communal, figure historique des institutions financières publiques belges, que reste-t-il des banques publiques, populaires, coopératives et mutualistes en Belgique ?

En quelques mots :

• A la fin des années 1980, la Belgique connaissait une réelle diversité des prestataires de services bancaires : le pôle financier public, les banques populaires, coopératives ou mutualistes et les banques privées.
• L’évolution structurelle du marché bancaire et sa régulation a gommé autant que possible les différences entre les banques.
• La victoire des politiques publiques sur le marché autorégulateur est une condition existentielle pour le financement de la transition écologique et sociale, mais aussi pour la démocratie.

The objective of this paper is to provide insight into the Belgian financial return-based crowdfunding landscape. It is based on a survey that the Financial Services and Markets Authority (FSMA) conducted of the five major platforms acting on the Belgian market. The platforms are: Lita.co, Ecco Nova, Look&Fin, Spreds and Bolero Crowdfunding. The paper analyzes the crowdfunding campaigns launched on those platforms during the period from January 2012 to December 2017.
This paper is divided into two main sections. The first section describes the data set collected and provides a description of the investors and the crowdfunding projects submitted to the five Belgian crowdfunding platforms under study.
The second section consists of an analysis of the characteristics of the successful crowdfunding campaigns launched since 2012. Throughout the analysis, we take particular interest in distinguishing campaigns based on two different dimensions: the type of campaign (equity or debt) and the category of campaign (public, private or mixed).

Contents
Executive Summary 3
Résumé 5
Samenvatting 6
Introduction 8
1. Data 10
1.1 Belgian crowdfunding platforms 10
1.2 Data set 11
1.3 Descriptive statistics 11
1.3.1 Investors 11
1.3.2 Projects 12
2. Analysis 12
2.1 Aggregated analysis 14
2.1.1 Number of projects 14
2.1.2 Amounts raised 15
2.2 Analysis of debt and equity characteristics 22
2.2.1 Equity 23
2.2.2 Debt 24
2.3 Analysis of campaign characteristics 27
2.3.1 Time needed to get financed 28
2.3.2 Number of investors 28
2.3.3 Investors’ contribution 30
Conclusion 34

Un nouvel indice, le CAC 40 ESG, vient agrandir la famille des indices à la Bourse de Paris, en réponse à une demande forte en matière de finance durable, a annoncé lundi son opérateur Euronext.

Ce nouvel indice, lancé ce 22 mars, regroupe 40 sociétés qui ont démontré les meilleures pratiques d'un point de vue environnemental, social et de gouvernance (ESG), indique Euronext, l'un des principaux opérateurs de marché en Europe.

« Le lancement de l'indice CAC 40 ESG constitue une étape importante dans l'accélération de la transition vers une économie durable », a déclaré Stéphane Boujnah, patron d'Euronext, cité dans un communiqué.

Le « premier indice ESG d'Euronext au niveau national » a été développé à l'issue d'une « large consultation au sein de la communauté financière, des autorités publiques et de régulation », indique l'opérateur boursier.

Des entreprises exclues

Neuf sociétés du CAC 40 n'intègrent pas l'indice CAC 40 ESG : Airbus, Alstom, ArcelorMittal, Dassault-Systèmes, EssilorLuxottica, Hermès, Saint-Gobain, Thales et Total.

En revanche, neuf sociétés cotées sur l'indice élargi SBF 120 intègrent le CAC 40 ESG, à savoir Accor, Arkema, EDF, Gecina, Klépierre, Sodexo, Solvay, Suez et Valeo.

Il n'existe pas encore de produits financiers adossés à cet indice mais de grands noms de la gestion d'actifs (Amundi, BNP Paribas et Lyxor) ont déjà confirmé leur intérêt pour cet indice boursier et la création d'ETF, des fonds qui répliqueraient cet indice, selon Euronext.

Armes, tabac, charbon…

La construction du CAC 40 ESG repose sur une méthodologie alignée sur le label ISR (investissement socialement responsable) qui fait référence dans la communauté financière depuis 2016 en France et sur des critères ESG évalués par un partenaire externe, Vigeo Eiris.

Elle s'appuie aussi sur un mécanisme d'exclusion des activités jugées incompatibles avec les critères ESG, à l'instar des activités autour du charbon, des armes controversées et du tabac. L'indice intègre également les principes des Nations unies en matière de normes internationales du travail et de lutte contre la corruption.

Comme pour le CAC 40, la composition de l'indice CAC 40 ESG sera revue tous les trimestres par le comité scientifique des indices d'Euronext, qui prend en compte deux critères majeurs, la taille du capital flottant (capital négociable en Bourse) et le nombre d'échanges enregistrés sur les titres.

Méthodologie revue chaque année

Il est également possible d'exclure une valeur du CAC 40 ESG sans attendre la revue trimestrielle « dans le cas d'une controverse critique sur les principes ESG », selon Euronext.

A minima une fois pas an, il est prévu de revoir la méthodologie sur la base des recommandations d'Euronext et d'éléments apportés par Vigeo Eiris et prendre en compte les évolutions des réglementations européennes en matière de finance durable.

On oppose souvent les termes d’économie réelle et d’économie financière. La première serait la somme des échanges concrets entre ménages, entreprises et particulier·ère·s alors que la seconde n’aurait aucun flux « réel » correspondant. Cette analyse vise à définir ces deux sphères et la façon dont elles intéragissent.

En quelques mots :

• Économie réelle et financière sont deux choses différentes.
• On peut néanmoins s’accorder sur une frontière, pas totalement arbitraire.
• Même coupée du réel, la finance a une influence sur lui.
• Pour limiter les effets négatifs, il faut revenir aux principes de la finance solidaire